如何看待股指期貨行情?什么又是股指期貨?

無獨(dú)有偶，自從股指期貨交易推出以來，a股市場已經(jīng)步入了下跌的通道，因此新生的股指期貨交易開始受到嚴(yán)厲的批評(píng)。一些市場參與者認(rèn)為，推出期貨股指是股市下跌的主要原因。

但是期貨的股指真的有這么大的能力嗎?誰是期貨和和股市?股指走勢的領(lǐng)頭羊本文從近期股市下跌的宏觀政策背景和市場方面、期貨和和股市，股指交易的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及期貨上市以來股指交易日的基本消息三個(gè)方面分析了期貨和和股市股市下跌的主要原因以及誰是股指走勢的主導(dǎo)者

導(dǎo)致股市下跌的主要原因包括：

1.房地產(chǎn)調(diào)控政策導(dǎo)致板塊，銀行，板塊和和股市的房地產(chǎn)價(jià)格下跌。央行收緊了貨幣政策。2.央行發(fā)布的《2010年一季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析》指出，下一階段要繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，不僅要保持貨幣信用貸款要合適的增長，也要努力穩(wěn)定物價(jià)的總體水平，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。這是自去年實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策以來，央行首次提議穩(wěn)定格，和央行的整體水平，加息幅度預(yù)計(jì)將大幅增加，從而抑制股市。

第二，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看：

自從期貨股指在4月16日正式上市交易以來，大多數(shù)時(shí)候，滬深300期貨指數(shù)開盤走高，隨后在股市走低的推動(dòng)下走低。

事實(shí)上，期貨的股票指數(shù)遠(yuǎn)沒有真正的現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，更談不上引領(lǐng)股市走勢，充其量只能算是反映格股市價(jià)格走勢的標(biāo)尺之一。

讓我們具體來看一下當(dāng)天的重要基本面影響消息，當(dāng)時(shí)股指在期貨上市交易，股市下跌超過1%。例如，4月19日，股市面臨更加具體和嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，包括商業(yè)銀行可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)情況暫停發(fā)放購買第三套及以上住房的貸款的措施。市場4月以來發(fā)布的消息，如大盤股藍(lán)籌股、集中地產(chǎn)股等幾家保險(xiǎn)公司的定期股，以及新政后北京第一次宅基地拍賣，因格價(jià)格超過上限而拍賣，無疑讓股市雪上加霜。

你更樂觀，或者更糟，期貨經(jīng)常給出領(lǐng)先指標(biāo)。同時(shí)，鑒于“期貨股指的推出有利于大盤股”的市場觀點(diǎn)，有必要在中國市場打個(gè)小折扣。因?yàn)橹袊袌鲎畲蟮陌鍓K是工商銀行，中國石油，中國石油，等。但它們在期貨股票指數(shù)中的份額很小，甚至比銀行和其他比它小得多的公司的份額還要小。這種情況是國有股造成的，我們市場大盤股三分之二以上是國有股。大股東的股份沒有像期貨股票指數(shù)中的流通金額那樣在期貨股票指數(shù)中上市

由于目前中國股市過度投機(jī)的情況，不利于股指期貨的套期保值，“股指期貨，推出后，我們達(dá)到了股指期貨的目的，理論上是套期保值，實(shí)際上是相反的。在資本市場成熟的國家，現(xiàn)貨股票價(jià)格和期貨股票價(jià)格的兩條曲線幾乎重合。因?yàn)樗粌H有一個(gè)成熟的市場，而且有同樣的條件來決定期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的格。而且有大型基金和機(jī)構(gòu)進(jìn)行套利，很容易實(shí)現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的套期保值。但如果存在于過度投機(jī)的現(xiàn)狀，就會(huì)因?yàn)椴顑r(jià)過大而難以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。

顯然，每次股市下跌都伴隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策和實(shí)施措施的出臺(tái)，當(dāng)然，央行每周都有例行的、連續(xù)的貨幣退出操作。這些措施對(duì)房地產(chǎn)、金融和股市的影響應(yīng)該會(huì)繼續(xù)，而不是通過股指期貨的交易來轉(zhuǎn)移。然而目前股市仍然主導(dǎo)著期貨的走勢。因此，我們應(yīng)該客觀地看待股指，并對(duì)其進(jìn)行有效的分析。